Специфика финансового менеджмента в международных фирмах
Валютные риски в деятельности международных фирм и методы их страхования
Расчеты на мировом рынке по поставкам товаров и оказанию услуг связаны с валютой. Отсюда, учитывая колебания курсов иностранных валют, а также разрыв во времени между датой подписания внешнеторгового контракта, отгрузкой товара и получением платежа, торговые партнеры сталкиваются с проблемой риска обесценения валют, точного выполнения контрактных условий, своевременного получения экспортной выручки. К валютному риску относится опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной, при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций, а также операций на фондовых и товарных биржах. Традиционно различают три разновидности валютного риска – операционный, трансляционный и экономический. Операционный валютный риск возникает при изменении будущей стоимости валютных потоков платежей и поступлений. Величина данного валютного риска связана с потерей покупательной способности валюты, поэтому она находится в прямой зависимости от разрыва во времени между сроком заключения сделки и моментом платежа. Например, экспортеры несут убытки в случае заключения экспортных контрактов до падения курса валюты платежа, потому что за вырученные средства экспортер получит меньше национальных денежных знаков. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса (повышении курса валюты), так как для ее приобретения потребуется затратить больше национальных валютных средств. Другая разновидность валютного риска – трансляционный риск – не связана с реальными потоками денежных средств, а является чисто номинальным риском изменения стоимости статей актива и пассива баланса зарубежного подразделения национальной компании при пересчете их в национальную валюту. Стоит отметить, что данный риск возникает при консолидации балансов материнской и дочерней зарубежной компании. Сущность экономического валютного риска состоит в долгосрочных колебаниях валютного курса. Усиление национальной валюты может уменьшить доходы экспортеров и увеличить доходы импортеров, ослабление же национальной валюты выгодно экспортерам, но наносит ущерб импортерам. С целью минимизации риска (это прежде всего относится к операционному валютному риску) во внешнеторговые контракты включают ряд защитных элементов - валютные условия. В валютные условия включаются: определение валюты цены, валюты платежа, курса пересчета валюты цены в валюту платежа (при их несовпадении) и защитные валютные оговорки против риска валютных потерь, в случае изменения курса валют.
